今年第二季度，印度GDP增速跌至5%，“全球增长最快经济体”光环不再，印度媒体甚至说印度正处于“建国以来最为持续的增长衰退”之中。在第一个任期内，莫迪的改革措施创造了“奇迹”。但如今，印度的经济增速退回到他成为总理之前的水平。
今年5月连任印度共和国总理之后，莫迪提出自己第二任期（2019-2024年）的五年国家远景，宣布“五年内将印度建成5万亿美元经济体”。这要求印度必须保持每年10%以上的增速。为了实现这个宏大的目标，印度政府拿出了大手笔：总额高达约100万亿卢比（约10万亿人民币）的基础设施建设投资计划。
开启“100万亿元”基建计划
据新华社孟买9月8日报道，印度财政部长西塔拉曼日前表示，印度政府计划在未来5年内投资100万亿卢比用于基础设施建设。
根据《印度时报》报道，政府已经组建了一个工作小组，开始起草一份基建项目清单。9月7日，印度财政部长的一份声明表示，这份清单将考虑技术上和资金上的可行性。这些项目将会在2019年-2020年期间开工，并计划在2025年底之前完工。
这份为期5年的基建投资计划被称为“100万亿基建计划”，换算成美金相当于1.4万亿美元，换算成人民币相当于10万亿元。要知道，从2008年到2017年的十年时间，印度在基建方面的投资才1.1万亿美元。
“100万亿基建计划”是在莫迪成功连任印度总理之后提出的，旨在实现他“五年愿景”的承诺：5年之内，将印度建设成GDP高达5万亿美元经济体的大国。按照2018年GDP规模2.8万亿美元计算，印度必须保持每年10%以上的增速，才能完成这个任务。但现在，莫迪的任务更加紧急了，因为印度经济已经开始失速：印度GDP增速已经下降到了最近6年来最低，也是总理莫迪2014年执政以来的最差水平。
GDP增速创6年最低
8月30日发布的数据显示，2019年二季度，印度的实际增长率仅为5.0％，不仅创下6年最低增速，而且大幅低于经济学家此前预计的5.7%。相比之下，印度经济去年同期增速为8％，即便是与今年第一季度5.8%的增速相比，也是大幅回落。此外，印度GDP增速连续2个季度低于6％，这是自2013年一季度以来首次，这也是莫迪五年前上台来的首次。
大幅减慢的增速，让印度失去了“全球增长最快经济体”的头衔。
除了GDP，印度经济问题还反映在其他方面。据日经中文网报道，今年2月，印度失业率升至7.2%，创下了45年的新高。
印度的个人消费占印度GDP的6成，2019年第二季度，消费增速放缓至同比增长3.1％。此前，以人口增加为背景，内需一直拉动印度经济增长。今年3月，印度消费者信心指数为104.6，5月下滑至97.3，7月进一步下滑至95.7。
消费信心下降忠实地反映在汽车销量上。从今年1月份开始到7月份，印度汽车销量持续下跌，今年8月份印度乘用车市场销量同比再次暴跌近三分之一，标志着销量连续第10个月下滑。
与此同时，不良资产规模激增。据报道，截至今年3月，印度国有银行的不良贷款敞口高达1500亿美元，商业银行坏账率达9%。
9月2日公布数据显示，由于生产和需求走弱，8月印度制造业PMI创下15个月以来的最低点。
此外，印度过去几年的“经济奇迹”也被怀疑数据造假。今年7月，印度财政部前首席经济顾问苏布拉玛尼安发表了一篇质疑印度GDP统计方法的论文，引起多方关注。他认为，印度经济增长率在2011年-2017年间被高估了2.5个百分点。
四次降息后开启基建刺激
骨感的现实给了印度当头一棒，走上下坡路的GDP增速或许会让莫迪离“5万亿经济体”的目标越来越远。不过，印度政府仍然坚持2019～2020财年7%的增长预期。
为了刺激经济，自今年2月以来，印度央行已经四次降息，累计降息110个基点，市场预计由于经济低迷印度央行或将在10月再次降息。
印度财政部部长8月30日宣布，立即从上个月的预算中拨出约98亿美元提振国有银行资本，并取消了对政府部门购买新车的限制。
在鼓励投资方面，8月28日，印度政府宣布将放宽在零售业、制造业等领域外国直接投资的相关规定。同时，印度的基础设施领域将成为政府投资重点。
四川大学南亚研究所教授、博士生导师，四川大学地缘政治研究所所长戴永红在澎湃新闻撰文称：
基建的扩大刺激低迷的建筑业，可创造更多的就业机会以拉动经济增长。预计到2022年印度将成为全球第三大建筑市场。届时，印度建筑业劳动力需求的增加可为印度创造更多的就业机会，以缓解印度失业率高的窘境。
其二是基建的扩大可直接推动投资，为印度经济带来实实在在的经济增长。预计基建的持续性发展将为印度经济带来9%-10%的增长。政府还致力于推动该国能源基础设施的扩大，预计未来10年将在该领域提供价值约为3000亿美元的投资机会。
不过，从以往的情况来看，要在印度搞基建会遇到很多问题。此前，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员龙兴春在环球网撰文称：
印度的大规模基建计划往往出于为选举树政绩的需要，事先缺乏足够的调研和评估，擅长在地图上做“城市连线”游戏，对于计划能不能落实并不是特别在意。
其次，由于计划提出比较草率，对建设资金的来源也没有做好规划，导致工程建设缺乏资金支撑。
再次，拆迁征地困难在印度是个老问题。在土地私有制的印度，征地拆迁需要政府或业主跟土地所有者一家一家协商谈判，即使所有者同意，这也是一个旷日持久的海量工作；如果所有者不同意就得诉诸法院，法院的诉讼又是一个漫长的过程。
最后，印度本国企业的工程技术能力欠缺，在工程设备、施工技术和管理经验方面都无法做到自主，需要承包部分施工给外国企业或者寻求外国企业的支持。外国企业的介入又涉及到众多法律问题，标准问题、人员签证问题，使工程效率大打折扣。